过去几周俄罗斯卢布的贬值是一个更广泛问题的征兆。俄罗斯的财政正在陷入困境。
周二在莫斯科发布的数据证实了这一点。俄罗斯去年的经常账户盈余约为2270亿美元（合3370亿美元），创历史新高，但今年上半年的盈余仅为约200亿美元。六月季度的金额为 54 亿美元。俄罗斯央行预测今年盈余约为 660 亿美元，这似乎有些乐观。
俄罗斯的财政正在陷入困境。图片来源：美联社
去年石油和天然气价格飙升——俄罗斯入侵乌克兰后，石油价格立即飙升至每桶 120 美元以上，天然气价格也飙升随着欧洲人争先恐后地建立自己的储备——去年 12 月实施的欧洲和七国集团对俄罗斯能源的制裁已经严重损害了俄罗斯的收入。
石油和天然气收入历来提供了俄罗斯政府收入的近一半，对俄罗斯的经济发展至关重要。其为战争提供资金的能力，与 2022 年同期相比，今年上半年下降了近 50%。七国集团对俄罗斯石油出口实行每桶 60 美元的上限，并且大多数欧洲国家抵制俄罗斯天然气联盟成员的成效出人意料。
将收入的严重损失放在当代背景下来看，俄罗斯今年的军事预算相当于约 840 亿美元。在 2021 年入侵之前，当时的预算约为 750 亿美元。
能源相关收入的损失是经常账户盈余缩减的主要影响因素，但进口增加也影响了结果.
正在加载进口成本的增加可能既反映了全球通胀环境，也反映了为取代入侵后与俄罗斯断绝往来的供应商而采购商品的成本上升，以及俄罗斯实施的相对宽松的财政政策。入侵后时期运行。
有很多消费品和工业品不是俄罗斯自己生产的，因此受到制裁。从其他国家/地区采购会增加成本。
广告贸易平衡恶化使俄罗斯卢布面临巨大压力。去年是表现最好的货币之一，在入侵发起时最初暴跌之后，今年却成为表现最差的货币之一，贬值了 20% 左右。今年年初，1 俄罗斯卢布的价值约为 1.4 美分。目前价值约为 1.1 美分。
近几周来尤其波动，叶夫根尼·普里戈任 (Yevgeny Prigozhin) 的瓦格纳部队“进军莫斯科”计划中止，引发了最近的跌至 15 个月来的最低水平。本周已趋于稳定，但仍超出俄罗斯央行设定的 80 至 90 卢布兑美元目标区间。
制裁和外国投资者撤出俄罗斯金融市场意味着俄罗斯的价值卢布几乎完全由经常账户流动驱动，这表明卢布可能会进一步贬值并提高利好预计，如果不进行干预，它可能会导致通货膨胀螺旋式上升，尽管俄罗斯的通货膨胀在去年最初飙升后，在受战争影响的经济中一直处于较低的个位数。
卢布的价值尽管去年实施了资本管制，但瓦格纳叛变后，俄罗斯人继续将储蓄转移到海外，资本持续外流，导致资本外逃，这也无济于事。自去年 3 月以来，已有约 450 亿美元（约合 669 亿美元）的资金外流，瓦格纳叛乱后又出现新的激增。
正在加载尽管俄罗斯官员似乎对经常账户萎缩和贬值并不担心卢布，他们已经采取了一些行动。
政府支出计划全面削减 10%，预期央行将提高利率，财政部已出售外汇储备，主要是人民币，以筹集现金来补充减少的能源收入并支持货币。
财政部表示，计划出售价值约 350 亿卢布（5.8 亿美元）的外汇储备），此前宣布将在 6 月 6 日至 7 月 7 日期间出售价值 746 亿卢布的货币。
俄罗斯通过与中国的人民币和印度卢比进行贸易，积累了大量持有的人民币和印度卢比。以避免必须以美元进行交易（大宗商品交易通常以美元进行）。 （俄罗斯已被逐出以美元为主导的 SWIFT 全球报文系统，该系统是大多数全球金融交易的基础，其大部分离岸储备主要以美元计，已被冻结）。
尽管俄罗斯多次尝试，沙特和俄罗斯通过减产推高油价，但全球经济疲软使油价低于每桶 80 美元。
由西方保险公司承保的西方船舶运输的俄罗斯石油受到每桶 60 美元的上限。虽然它已经组建了自己的大型“灰色车队”，但上限的存在意味着买家可以要求全球价格的折扣，并将其销售从欧洲重新转移到亚洲会大大增加成本。
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去年 12 月对俄罗斯能源实施的欧洲和七国集团制裁重创了俄罗斯图片来源：彭博社
俄罗斯需要更高的油价来供应未经批准的石油和/或更高的上限价格如果要稳定其经常账户和货币并维持乌克兰战争的资金来源，而又不破坏一直表现良好的国内经济，并在此过程中破坏普京政权的稳定，那就需要石油。
中国经济的萎靡不振为对抗通货膨胀而施加的更高利率对发达经济体的增长造成挤压，这无助于俄罗斯的事业。
加载卢布，现在它提供了对外部资本流动的相对清晰的洞察出口依赖型经济的发展状况将成为俄罗斯状况的良好晴雨表。它显示出巨大的压力。
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