傲利团队 · Portfolio回报率
截止8月底，傲利分析团队构建的内部Portfolio整体回报率已达到22.9%。即便在3月市场大幅下跌时，仍然能保持正向盈利状态。
傲利资本拥有资深分析团队、专业交易平台和前沿信息终端，这对于散户来说是难以达到的配置，所以我们可以在市场上一直处于主动位置，及时做策略和仓位调整，这也是我们经过回报率验证后，有实力和信心发行新基金的原因。
（图为Oli悉尼总部办公室彭博终端）
今天让我们一起来“揭秘”傲利基金团队长期跑赢大盘的选股策略和投资逻辑，让大家对傲利澳股基金的运作有更深入的了解。
No.1
傲利基金团队如何进行选股？
傲利基金团队全覆盖澳股11个板块的分析研究。团队内部已成功运行一套自上而下的选股流程，并通过分散化选股和多阶段买入的方式，力求整个组合风险可控，同时我们也分析并买卖市场中被错误定价的成长型股票，来增强潜在收益。
选股程序一共分为4步，我们将在下面NO.2，为大家分享在每一步程序中，傲利分析师主要关注和分析的哪些方面。
No.2
超额收益来源于基本面的深度研究
1.板块和行业调研
分析师根据负责的板块，进行调研和追踪，并对板块中的高增长行业保持敏感，分析师们一般通过对以下方面来筛选具有持续增长力或周期改善的行业：
市场规模及增长
行业经营现状和盈利模式
产业周期与竞争结构
政府的政策
产业链与核心优势
可选的公司范围
市场规模及增长
2.风险筛查
分析师将对行业覆盖公司进行初步的风险筛查，以排除存在基础投资风险的公司，本轮筛查以确保：
股票流动性强
财务规则完善/财务风险
稳定的管理层团队
稳定的运营战略
社会责任 (ESG) 风险低
3.公司调研分析
在行业分析和风险筛查后，分析师将对筛选股票做出定量及定性的调研分析，以判断其价值及预期总回报。分析师将主要从以下角度对公司进行分析：
提供的产品及服务
公司如何赚钱
市场需求是否可持续、可扩张
管理层看法、激励及战略
股东结构及内部持股变化
近期投资/融资活动及需求
财务业绩、盈利指引及预测
成本控制、竞争优势及公司“护城河”分析
通过DCF，相对估值及SPOT等模型进行估值
计算预期总回报（包括股息回报及资本升值）
EPS及PB等指标周期分析
4.公司评级
在分析师对公司进行调研后，综合考虑其潜在风险和估值，给出所选股票最终的预期总回报和评级，并上报公司内部投资会以决定是否进行建仓。
5.投资复盘
投资复盘是投资人最容易忽略的一部分，但对于成功的投资人，定期复盘是十分必要的，这可以让你不断积累有效经验，提升你的投资表现。傲利分析师每月进行投资复盘，梳理当月买卖逻辑及实现回报，并通过Bloomberg对收益率进行归因，帮助团队不断成长。
No.3
完善买卖逻辑是关键
大部分的散户投资者喜欢盲目跟风，片面的投资“妖股”，其实你已经变为了股票投机者，而投机对人的经验、判断和执行力的要求极高，对大多数散户而言，这其实是具有巨大风险的。
我们认为稳健的投资者在进入股票市场之前，应该充分了解自己和股票投资背后的逻辑，这对投资理念的形成至关重要，是一切投资的基础。在投资前，你至少需要先弄明白：
01 你是怎样的投资者
投资者应该清楚自己的风险承受能力，而非风险承担意愿。每一个投资者的个人财务情况都是不同的，如果过高的估计了自己的风险承受能力，可能对自己的投资组合甚至生活造成极大影响。因此，对个人投资者而言，了解并把握自己的财务状况和风险承受能力非常重要。
02 我应该买哪类股票？
投资股票前，你需要明白自己想通过股票获取什么样的收益。个人投资者真正正视市场的平均收益，并在开始时为自己制定易于实现的收益目标。如果目标可行，那么你已经完成了选股的第一步。因为无论是市场还是个股，都有过往收益率数据，这些将可以给你的选股带来指引。
03 风险从何而来？
风险和收益并非完全匹配，高风险不一定对应高收益，理解了这一点，你就不会对市场上的“妖股”那么情有独钟了。
个人做投资理财，无需成为风险管理专家，但你应该知道股票的风险主要来自市场和公司经营两块，而这些风险都将反映在股价波动率和概率变化上。如果你认为某支股票风险主要来自宏观市场的波动，如：周期类股票，那么当你认为经济下滑的概率很大时，你应该避免投资此类股票。熟悉风险归因和概率思维后，你可以更容易的判断你是否要买入某支股票。
04 盈利来源
绝大部分个人投资者认为股票投资就是赚取资本回报，其实股票收益主要由股息收益和资本增值收益构成，在过去的120年中，澳股市场平均年化收益为11.8%，而其中约有40%来自于股息收益，因此作为投资者，你仍需重视股息收益带来的回报，而不要简单的关注波动更大的资本收益。
05 了解市场
股票市场具有很强的情绪化，股价的波动往往更容易受投资者信心变化的影响，因此即使你已经对想要投资的上市公司十分了解且充满信心，你仍需对市场因素做一个了解和判断。我们认为比较重要的市场因素包括：资金量、政策变化、投资者信心、做空比率、市场整体估值和交易量，这些可以帮助你判断目前是不是一个好的进场点。完全无视市场因素将使你的投资暴露在重大的风险中。
06 我现在应该卖出吗？
你通过什么指标或原则来决定是否应该卖出股票?相信大部分投资者仅凭感觉操作，要么是承担不了亏损，要么是觉得自己赚的差不多了，但我们认为你需要为自己制定一个明确的卖出原则，而这和你的投资目标以及调研能力息息相关。这个原则最好是易于执行且明确的。
比如傲利通常结合板块资金量和整体估值来判断卖出指标，当估值处于历史中下位且资金量有所改善时，我们会在收益达到40%时减仓，而当估值处于历史上位且资金量大增时，我们则会在收益达到15%时减仓。因此，减仓主要取决于你的入场点在哪，这是一个经验积累过程，投资者需不断总结。
Oli Fund 傲利澳股基金
相信您看完傲利基金团队展现的一部分澳股策略和逻辑后，会对我们此次开放的澳股基金有初步了解。下面，附上傲利澳股基金的完整介绍视频：
此外，更加全面的基金选股策略、对冲手法，我们已录制成一整套视频分享给我们的会员。
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