澳洲一分钟看懂杰克逊霍尔全球央行会议及经济周期

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本次会议,鲍威尔除了重申7月FOMC会议中市场已知的内容外,并没有太多其他的信息,且信息与加息没有太多直接关联的表态让市场感到美联储保持鸽派。因此美股于周五再创历史新高。再次让全球投资者对美股市场充满乐观情绪。

这次央行们集中表态的依旧是在就业和通胀两个方面。

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目前全球经济的现象是:经济刺激和财政货币刺激的力度非常强,但是个人收入都在下降。尤其是抵御风险能力比较弱的人,比如没有存款,没有资产的打工人,是受影响最大的一批。我们的购买力在下降。

它面临的两个矛盾,第一个矛盾是就业方面的,目前职位空缺和辞职的水平都处于历史高位,在欧洲美国和澳洲都是类似的情况。

为什么会出现这种情况呢?1. 辞职率高,是因为新晋中层流动性降低。同时,由于经济停滞或封闭国门的影响,尤其是澳洲各行业新的渠道有限,部分公司进入行业内卷状态。新市场萎缩,只能依赖于中高层原有的行业资源。2. 初级职位多,但是薪资不高,吸引力不足。若薪资增速超过CPI通胀水平,企业有可能将成本最终转嫁给消费者,也就是打工人本身。形成价格螺旋上升。

大家如果一年工资拿到了五六万,税后可能只有三四万,还不如在家领政府的补助,所以吸引力不足,并且未来的晋升空间比较弱,很多的职位目前只是比较初级的,未来的职业前景并不乐观。像现在之所以多出来这么多的岗位,主要是因为临时工或者contract等这些人员从海外进来的非常少,一旦边境开放了,这些职位随时有被替代的可能性。

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第二点是通胀方面,我们之前一直在讲澳洲通胀比较严重。从通胀背后反映出来的并不仅仅是央行的政策,我认为我们要从四大要素来看,这4个要素分别是技术的进步,全球化,人口因素以及央行政策。

技术进步永远是最重要的一个,我们之前汽车或者有火车之后,带动了全世界的经济,发展了30年、50年甚至60年。互联网也是从一九九几年到现在,商业化应用了差不多30多年,带给全球的科技进步非常明显,经济体量也同比增加。

第二点是全球化,中国可以把生意做到澳洲,澳洲可以把生意做到美国、欧洲、中国都行,全球化让我们的市场变得更大,像一些上市公司只要能把生意做到美国,做到欧洲,做到中国,那么它的企业估值就会变得更高。

第三点是人口因素,现在中国政府一直推行三胎政策,澳洲也是一直对生育率比较高的家庭有更多的补助,这些都是国家对人口因素比较看重的反应。人口因素对经济增长是非常重要的。

最后才是央行。央行的政策是偏向于短期的,只有在经济出现极大的不确定性和风险的时候,央行才会出手。

所以说从中长期来看的话,60年的大周期我们要看的是人类的技术经历和进步。技术革命像现在的基因工程MRNA疫苗所演化出来的生物基因工程,这是未来60年我们要看到的。30年我们要看全球化,从中国加入世贸组织,中国改革开放以来30多年中国的发展都是靠的是全球化,因为那个时候,中国是没有内在消费力的,制造业出口到美国、欧洲、澳洲。现在全球化的历程逆转,部分国家对内部的企业和行业进行保护,阻止全球化的进程,这一点也会倒退。

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所以说从技术革命和全球化倒退来看,我们目前全球经济处在下跌的大周期浪潮里面。

10年的中期周期是看人口,现在澳洲人口的增速,中国,日本人口的增速,包括欧美人口的增速其实都是在缓慢下降的。世界的主流国家人口增速减缓,也就意味着主流的文化和经济以及社会结构,它的影响力是会随着时间逐步降低的。包括美国撤出阿富汗。少数的像过去非主流社会的穆斯林社会,他们在世界政治格局的话语权强大起来。他们的人口增速也远远超过西方国家或者是亚洲人的人口增速。所以说10年后看到全球的,政治舞台上,中东的伊斯兰等这种宗教性质的政治崛起。

一年的周期我们看央行,我们关注央行的角色和政策,这会引发未来一年时间大家对于加息通胀等等这些因素的看法,综合就业和通胀的角度来看,这次杰克逊霍尔央行会议其实对我们的影响还是比较大的。

所以,大周期我们的经济在向下走。央行通过救市一点点拉动短期经济向上。但能否影响中长期的经济周期,我们还需要看近几年能不能保证欧亚两大经济体的人口增速能否恢复,以及是否能够产生如同新能源汽车一样的新的科技革命。


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