澳洲美通胀再次爆表,市场的“最终幻想”破灭了

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最新的美国1月CPI同比上涨7.5%,增速再次加快,高于预期值7.3%,同时也高于前值7.0%。这已经是该数据连续九个月达到或高于5%。

这下一切都结束了……

01

都结束了

新的通胀数据发布后,美股盘前就垮塌一下了崩了2%以上,说明市场非常清楚这么高、这么快的通胀究竟意味着什么:美联储已经没有退路了,通胀“自然回落论”也基本上破产了——难道要等到通胀在今年晚些时候达到两位数以后再自然回落!?

如果现在美联储不采取“决绝”的行动,再过段时间通胀高达两位数是大概率事件,为什么?

看看现在大宗商品走势,并没有像往紧缩周期那样先跌为敬,而是继续上行,这说明市场根本不相信,美联储目前这种程度的紧缩承诺,可以有效控制住通胀。

图:看看伦铝,这哪是预期周期转折点的走法

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伦铝只是大宗商品的一个缩影,全球的大宗商品市场总体上都仍然非常强劲,丝毫看不到紧缩预期的影响。

图:大宗商品指数持续爆表

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请注意,这一轮暴涨,是从2021年年末,2022年初开始的,上游原料这么个涨法,试问怎么可能指望2022年晚些时候通胀“自然回落”?

美联储已经到了必须快速动手,停止嘴炮的最后时刻了。

02

市场的“最终幻想”破灭

在本轮通胀数据公布前,市场的快速反弹,显示出其对美联储最新的通胀自然回落论,仍抱有很大幻想。

图:美联储即便许诺3月彻底结束QE,市场流动性却仍然异常宽松,处于历史极高水平之上

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这从侧面说明,美联储对美国的经济,实际上还是没有太大信心,生怕流动性一撤,复苏戛然而止。

具有讽刺意味的是,最近美国奥密克戎的转向,一方面给了给出了更加明确的复苏前景,另一方面却让美联储对疫情造成的下行风险的担忧缓解了。

图:美国本轮奥密克戎疫情高峰已过

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这就让预防经济下行风险和控制通胀之间的天平,再次明显倾向了后者。

同时,目前这种通胀水平和速度,已经不能再客气地说是处在失控边缘,简直就是已经实质性失控——因为大宗商品价格压力、房租上涨压力(占CPI的三成以上)、以及工资上涨压力,仍然还有待传导,并已经形成自我实现螺旋,这就意味未来的通胀,在现有政策框架下,只能越来越高——现在已经看似鹰派政策,已经无法有效抑制通胀螺旋形成和未来通胀预期的方向,这不是失控又是什么?

美联储的话都已经说尽了,通胀暂时论和自然回落论都已经破产了,市场的幻想也随之破灭了:现在这种情况,你还不动手,还不下狠手,短期内好像是对市场和经济的“呵护”,但中长期必定因失控的通胀而付出更加惨烈的代价。所以现在的市场逻辑就变成:长痛不如短痛,来吧美联储,刮骨疗毒我也必须忍了,再拖下去更要命。


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