虽然这让许多投资者感到有点意外，但它已经发生了——这就是为什么澳大利亚股市近一年来一直是世界上表现最好的市场！
但投资者仍需提高警惕，近期市场可能出现新一波回调。
在截至 2021 年 11 月 18 日的一年中，ASX 200 指数下跌了 3.2%，但考虑到该指数 4.5% 的股息收益率，这意味着投资者在即使在战争、洪水、流行病等不利条件下以及高通胀和大幅加息等诸多不利条件下，ASX 200 指数仍可能获得正回报。
相比之下，美国标普500指数下跌16%，纳斯达克指数下跌30%；欧洲、中国A股和新西兰股市下跌12%，加拿大下跌8%，日本下跌6%，香港恒生股指下跌近30%。此外，这些国家的股息收益率也低于澳大利亚。
在熊市之年，澳洲股市能够脱颖而出主要是因为以下是一个关键因素：
首先，澳洲市场的板块构成有其特殊性。在澳交所上市的2000多家公司中，四大银行和麦格理银行占总市值的20%以上，而必和必拓（BHP）、力拓（RIO）、FMG和伍德赛德、桑托斯五资源巨头也占总市值的18%以上。
Baker Young Management Portfolio Analyst Toby Grimm表示，澳洲股市的权重股都是周期性板块，尤其是银行股，加息有利于这将支撑公司股价。
其次，东欧战争利好资源股。在 ASX 200 指数中，今年表现最好的 10 只股票是资源股，煤炭开采商 Whitehaven Coal 上涨 253%，锂公司 Core Lithium 上涨 159%，石油和天然气巨头 Woodside Energy 上涨 74%。
第三，澳洲企业估值相对较低。从中长期来看，从五年的表现和2008年全球金融危机以来的14年来看，澳大利亚股市的表现明显落后于美国股市。但正因如此，一些优质公司的估值也低于美股，下跌空间不大。
Grimm 表示：“目前，市场喜欢瞄准在通胀上升的背景下表现更好的价值股。”
第四，澳元贬值使得股价更便宜，对海外投资者更具吸引力。这从近期澳洲市场创纪录的大规模并购（如Brookfield收购Origin）可见一斑，全球资本正涌入澳洲股市。
不过，虽然澳洲市场相对抗跌，但目前二级市场环境仍较为脆弱，投资者仍需保持谨慎。那些今年脱颖而出的热门股，明年就很难继续上涨了。
澳洲最大投行不看好这些公司
作为澳大利亚最大的投资银行，金融巨头麦格理最近表现不俗——知名上市公司被“排除”在其投资组合之外。
包括：ANZ、Qantas、旅游预订平台Flight Centre，以及博彩公司Tabcorp。
根据麦格理的战略团队，美国将陷入经济衰退，因此转向防御性股票。他们认为，今年第一阶段加息表现良好的一系列个股目前的估值和风险已经过高。
麦格理指出，一些股票存在特定的“盈利风险”，因此从投资组合中挑选或“淘汰”，然后减持。
在排除在模型投资组合之外的股票中，ANZ 是唯一的银行股票。被剔除的其他股票包括矿业公司 South32、建筑公司 James Hardie 和跨矿业和媒体的企业集团 Seven Group。
遭受“减持”的名单包括：国民银行（NAB），将银行业务出售给另一家保险公司ANZ的保险集团Suncorp IAG公司、资源公司如BHP Billiton、Woodside和锂矿股Pilbara，以及股票服务集团集团电脑共享。
虽然此次被剔除/减持的个股此前并未标注“卖出”，但麦格理的内部变动让普通投资者“难得一见”在交易年接近尾声时了解大型机构如何看待当前市场的机会。
股票市场分析师通常更喜欢强调“买入”而不是“卖出”。而这次，麦格理的名单中剔除了7只股票，新增了5只股票，分别是：
Commonwealth Bank（CBA）：被列为银行业的优质选择，特别指出ANZ的“调整”。
高速公路运营商 Transurban：与其他防御性股票一样，再次受到青睐，作为“债券替代品”——无论股市如何 否无论波动如何，它的收益都是可靠的一类股票。
天然气管道公司APA：作为澳大利亚最大的天然气基础设施公司，拥有行业一半以上的市场份额并且具有垄断属性。
ASX：尽管最近几天未能引入区块链系统来取代其CHESS清算系统，饱受打击，但ASX是全球第八大证券市场，在亚太地区具有显着优势。
专业封装公司Orora：从国际封装巨头Amcor分拆，2022财年整体营收和盈利能力为两者都有很大的改进。
应该“加仓”的个股有医药健康蓝筹股CSL和Ramsay医疗保健、黄金股 Northern Star 和 Newcrest，以及保险经纪公司 Steadfast。
麦格理撰写的报告对2023年前六个月的前景持悲观态度，他认为目前的股市接近熊市反弹的尾声，而不是新的牛市。
因此该报告为未来一年设定了非常防御的基调，转向价值股在美联储 (FED) 最终发出结束加息信号之前的这段时间为投资者提供支持。
报告称：“我们可能会在 2023 年走出阴影，但在那之前需要很长时间。最好的猜测是市场将左下和右下。”
模型投资组合由证券公司和投资银行为私人客户提供，投资者通常遵循证券公司/投资的指导方针银行在建立投资组合时的指导。
针对私人客户投资建议的重大调整，麦格理的解释是：此次调整是为了降低获利风险，同时仍然试图尽量减少对高价值股票的敞口；麦格理还减少了对受益于更高债券收益率的股票的敞口，而是投资于“债券替代品”；一些在经济衰退时奏效的措施。
麦格理的布局可以为个人投资者提供一些思路。D不要过分关注现在涨幅较高的股票。市场下跌是正常的，一定要坚持自己的长期投资目标。如果只想通过波段操作赚快钱，就得承担被市场反弹的风险。
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