分析人士认为，负利率时代即将结束，应该“买下全世界”。
美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 周六在他的第一份 2023 年研究报告中表示，负收益债务时代已经结束。
美国银行首席投资官还表示，货币紧缩导致负收益债券的价值从2021年11月的18万亿美元暴跌至今天的零.
在此期间，NYFANG（大型科技公司）的市值损失了 5 万亿美元。
然而，本周见证了负面时代的结束利率，也是另一个时代的开始：根据Hartnett的观察，过去两个月欧洲股市跑赢美国股市1500个基点，石油价格从100美元/桶跌至80美元/桶，天然气价格上涨下降50%，美国CPI和PPI见顶；信贷也大幅反弹，欧洲投资级债券利差收窄 60 个基点。
这一趋势值得关注，因为美国股市已经碾压全球股市 15 年：2008 年 3 月价值 100 美元的美国股票现在价值 288 美元，而全球股票（美国除外）当时的价格为 100 美元，现在已跌至 94 美元。
随着这个“新时代”的到来，Hartnett 预计美国资产在 2023 年的表现将低于全球平均水平，全球股市在 2023 年的表现将低于美国股市。主要原因有以下几点：
一个是利率。
量化宽松背景下，美国长期成长股表现明显好于其他个股；但在加息长期滞胀的背景下，非美周期价值股将跑赢大盘。
其次是科技股。
四季度，美股全部科技股占比为40%，新兴市场占比19%，日本占比13%，欧洲占7%；科技股的监管、渗透和利率驱动的暴跌正在进行中，但投资者还没有真正开始退出科技股，这对美国的伤害更大。
三是股票回购。
自全球金融危机以来，美股已实现7.5万亿美元的股票回购。
在过去的 15 年里，美国股市主要由公司驱动——技术和金融公司，而不是投资者；现在引入了 1% 的回购税，未来几年这个比例将不可避免地增加，这将减少为回购融资而发行的自利债券。
第四是能量。
油价上涨意味着石油出口国（如美国、沙特阿拉伯）表现良好，油价下跌意味着石油进口国（如日本、印度、欧洲）表现良好更好的优秀。
第五是战争和美元。
美元在 2023 年暴跌，原因是地缘政治紧张局势缓和，美国国内政治紧张局势加剧，世界各国政府和投资者分散储备货币。
第六是全局状态。
参照2022年1600亿美元的美股流入和1070亿美元的欧股流出，2022年美股全球市场份额将达到全63%的时间高点。
综上所述，Hartnett 得出结论，2023 年的交易应该是做多 30 年期美国国债/长期债券收益率曲线变陡/做空美元，做多新兴市场资产/做多中国股票/做多黄金和铜/使用杠铃策略（即集中持有超短期和超长期债券）/做多工业和小型股/做空美国科技股/做空美国私募股权/做多欧盟银行，做空加拿大，澳大利亚、新西兰和瑞典的银行。
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