六年，万宝之战恍若昨日，宝能、安邦、恒大曾经搅局的“野蛮人”已经退去，深铁坐稳第一大股东的位置，于亮也迎来了自己的第一个三届董事长任期。
6月30日，万科举行第二十届董事会换届选举。这也是自2017年王石退休以来，第三次董事会改组。毫无悬念，郁亮连任董事长，深铁依然全力支持。
作为一家典型的混合所有制企业，万科管理层与大股东依然保持着微妙稳定的平衡。
这是万科39年历史上，除了华润松林时代之外，又一个罕见的“不战”时期。在经营方面，近三年来，万科也和其他房地产企业一样，经历了房地产史上从未有过的大调整。
但是，万科用业绩证明，它仍然是房地产行业最稳定的玩家。在2022年亏损将成为行业背景的背景下，万科去年营收5038亿，位居行业第一，净利润也趋于稳定。
这是万科第三次经历房地产周期。危机意识、遵循市场化逻辑、坚持稳健的财务策略、多年坚持转型，让万科走到了今天。
六年来，万科生动地演绎了一个混合所有制房地产企业克服寒冬、持续奋斗的故事。
稳定
中2017年6月，深铁接手华润成为万科第一大股东，王石退休，郁亮接任。到时候，谁也无法预料万科管理层和大股东会如何相处，又会走向何方。
时间会证明一切。六年过去了，万科的股权结构依然稳定。截至2023年一季度，深铁以27.2%的股权稳坐第一大股东，万科合伙人持股约4.71%，排名第二，中央汇金、新华人寿、证金等机构紧随其后。
期间，深铁董事长由林茂德变更为辛杰，万科管理层仍与其保持和睦，双方高度契合。
最新11名董事会成员名单中，深铁有3人，分别是辛杰、黄立平、雷江松，深国资有1人，胡国斌，万科有3人，于亮，朱久胜，王云。
最大的变化是独立董事。康典、吴佳宁、刘书伟的任期已满六年，接替者为廖子斌、林明彦、沈向阳。张逸辰依旧没有变化。
与万科历任独立董事大多具有资本市场和会计背景相比，新任独立董事的背景更加多元化。曾任微软全球高级副总裁的沉向阳和前凯德集团总裁林明彦，科技感和商业感很强。
在6月30日的股东大会上，代表大股东的深圳铁路董事长辛杰再次对万科管理层表示支持。
他指出，在房地产行业深刻变革下，时间证明了于亮和万科团队的前瞻性，让万科提前做出正确的战略判断和运营调整，坚决防范系统性风险。底线。作为股东，我很欣慰，“深铁投资万科是一个正确的选择。”
这个评价很高。可见，万科管理层与大股东的关系相当融洽。
当然，作为董事长，于亮也面临着与王石时代完全不同的环境。
相比过去华润约15%的持股比例，深铁对万科的持股比例已接近30%。相比20年前的“莽时代”，无论国企还是民企，对职业经理人的要求也更高。
由此可见，万科作为标杆混合所有制企业，目前的股权关系、董事会、管理层的稳定性是极为罕见的。从公司治理的角度来看，它构成了企业应对危机、度过周期的底盘。
万科作为最古老的A股公司之一，在39年的历史中经历了两次惊心动魄、险恶的股权争夺战——君万战争和万宝战争。他们之中;如今，万科已连续六年保持稳定的股权和股东关系。经过三年的行业大调整，即将进入新的周期。
穿越
在6月30日的股东大会上，除了董事会的顺利过渡之外，股东们不可避免地询问了万科与房地产行业的关系、公司经营的看法。
近三年来，房地产行业发生了巨大变化。昔日四大已倒下，一碧桂园苦苦支撑。尽管如此，净利润和现金流仍处于行业前列。
万科既守住了经营安全底线，又实现了业绩稳健。现在，为下半场做好准备。
2022年，万科实现总营收5038.4亿元，同比增长11.3%，位居行业第一；经营现金流净额连续14年为正；同比增长0.4%，在2022年这样充满黄金的行业环境下，能够实现稳定的净利润。
这与万科长期以来尊重常识、尊重市场、以危机感驱动密不可分。典型的做法是维持审慎的债务水平。 2018年前后，同行仍在快速进步，但万科的净负债率仅为30%左右，远低于后来三道红线100%的要求。这使得万科在同样受到行业冲击的情况下仍保持了足够的安全边际。
与此同时，万科十年前就开始转型、多元化经营，近三年逐渐成为新的营收支点。 2022年，万科地产、商业、物流、长租公寓等业务总收入将超过500亿元，一定程度上弥补了发展损失的部分。
更重要的是，这些运营服务业务已经开始得到资本市场的认可。万乌云将于2022年H股寒冬上市，仍获得大量国际投资者的支持，并拿下当年港股最大IPO； 2021年，皖维物流成功引入GIC、淡马锡等四家顶级战略投资者； 2023年初，万科与建行设立基金收购渝港6个项目。
这一切都表明，经过十年的耕耘，万科的转型业务正在结出硕果。
回望当前节点，人们发现万科在2018年秋天发出的“活下去”的号召是如此具有前瞻性，十年来坚持转型经营是多么正确，而这恰恰是大多数人做不到的。
管理就像投资一样，有时是反人性的。你需要与当时最流行的观点作斗争，坚持自己所坚持的事情。万科做到了。
作为一家有着近40年历史的企业，加上1998年、2008年的行业调整，万科已经迎来了第三次行业周期。虽然目前房地产尚未走出低迷，但于亮对未来并不悲观。
在他看来，当今的房地产正处于新旧模式转换的阶段，过去三年对应着承前启后的阶段。所谓老模式是靠征地、融资驱动的。这种老办法已经行不通了。
房地产企业的新商机在于能否真正建立全场景的综合竞争力。
于亮判断，房地产行业永远做常有的事，常做的事永远是新的。与汽车、手机行业类似。当产业饱和后，新的分支将会生长并取代主干。
这仍然是一个十万亿的市场。凭借多年转型积累的综合能力，万科仍有机会分享更多这块“大蛋糕”。这是万科最大的投资方深圳铁路所希望看到的。
五年前，万科提前预判风险，高喊“活下去”；新世界的诺亚方舟。
于亮有理由，并不悲观。
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