今年以来一路高歌猛进的欧洲奢侈品崛起突然戛然而止。巨头市值一日蒸发300亿美元。二季度奢侈品能否延续高增长态势？
5月24日周三，欧洲奢侈品股延续昨日的大跌走势。 LVMH开盘跌超2%，Gucci母公司开云集团跌超2%，爱马仕跌1.6%。法国 CAC 40 指数下跌 1.6%。
在股市的大起大落中，伯纳德·阿诺特的身家现任世界首富、LVMH老板，一天之内也蒸发了112亿美元。阿尔诺与第二名马斯克之间的贫富差距已经缩小至仅 114 亿美元。
在没有任何负面消息的情况下，“单枪匹马”推高的奢侈品股法国CAC指数上行领涨的欧洲股市是否已经走到尽头？
德意志银行分析师认为，在经济衰退的阴影下，市场越来越担心欧美经济放缓将拖累奢侈品需求，以及股价上涨奢侈品公司已经脱离了基本面。为了谨慎。
当欧洲“奢侈毛”崩盘之时，海外股市的另外两大风口——美国“科技毛”和“每日专评”还能撑多久？
奢侈品股一路“暴涨”
今年的奢侈品无疑是欧洲股市的“亮眼男孩”。
再看看奢侈品牌界的老大哥LVMH。
今年LVMH的崛起可谓是惊天动地。在昨日大跌之前，今年以来涨幅已超过25%。
LVMH股价的持续上涨，也让当时74岁的他老板阿尔诺以 2110 亿美元的净资产在今年 4 月击败马斯克登上福布斯富豪榜首位。
与此同时，法国奢侈品巨头爱马仕的股价在今年也屡屡突破历史新高。 ，今年累计涨幅已超过30%。
今年第一季度，LVMH和Hermes的全球销售额有所增长分别增加 23% 和 17%。汇丰银行5月18日喊话二季度销售额将继续飙升，利润率将得到支撑：
从历史的角度来看，我们并不认为奢侈品板块被特别高估，尤其是考虑到销售额该行业的增长速度比以往更快，产生了更高的利润率，并且总体上该行业对一两个国家的依赖有所减少。
法国另一奢侈品巨头开云集团销售额仅增长2%今年一季度同比增长，但其股价也“高得惊人”。
以上3家公司对法国CAC40指数的意义是什么科技公司比如苹果、微软和谷歌都去了纳斯达克。 LVMH、爱马仕和开云集团这三家公司占今年法国CAC40指数涨幅的近三分之一。
瑞士奢侈品集团历峰集团拥有众多知名珠宝和手表卡地亚、梵克雅宝和江诗丹顿等品牌，总销售额达到199.53亿欧元（217.8亿美元），创历史新高，按固定汇率计算同比增长14%。
依靠创纪录的营收，历峰集团股价在今年也大涨，不断刷新历史新高，今年累计涨幅达29%。
奢侈品的“美国梦”或将实现end
但以奢侈品为首的欧股反弹可能即将结束。
分析人士一致指出，美国经济放缓将成为奢侈品消费的“噩梦”。
根据LVMH的年报，2022年间，除日本外的亚洲市场占LVMH销售额的30%，美国占27%。不过，LVMH在一季度财报中指出，由于美国经济衰退预期，其在美国的销售增长正在放缓。
英国时尚品牌巴宝莉表示，他们看到美国年轻一代消费者对运动鞋和入门级产品的需求正在逐渐减弱。
历峰集团董事长鲁珀特在财报后的电话会议上警告称，预计今年美国需求疲软，经济衰退即将来临：
自去年 11 月以来，全球奢侈品最大市场的需求一直在放缓，这是业内的共识，这在很大程度上是由于过去一年美国利率的快速和不计后果的上升，这打击了美国经济和消费者信心。
虽然 2023 财年历峰集团在美洲的销售额按实际汇率计算增长了 27%，按固定汇率计算增长了 14%，但他预测 2024 财年来自美国的销售额增长将放缓：
“展望未来，美国的需求不会像一年前那样旺盛，总体而言，预计该地区的（经济）着陆将比预期更难。”
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摩根士丹利分析师Edouard Aubin认为，当前美国奢侈品市场“相对低迷”，投资者对美国奢侈品消费市场逐渐失去信心。德意志银行分析师也表示，美国经济放缓越来越令人担忧。
美联储未完成的加息周期正在推高信用卡利率，给美国家庭带来更大压力，这可能会进一步减缓支出。被视为美国经济“压舱石”的居民消费，正呈现出越来越多的警示信号。
花旗集团表示，根据他们追踪的美国信用卡支出数据，美国消费者信用卡支出在过去一年中一直在放缓，到 4 月份为止都没有改善。
而欧元区的经济形势也不容乐观。昨日刚刚公布的欧元区5月制造业PMI初值触及44.6的36个月新低。欧元区制造业活动大幅萎缩，可能进一步拖累经济增长。
也许汇丰所说的今年二季度奢侈品销售持续飙升的情况不会发生。
欧股创历史新高只是“昙花一现” “？
如果奢侈品股的涨势告一段落，欧洲股市将何去何从？
近期，欧洲股市屡创“久旱逢甘霖”的历史新高。欧洲主要股指中，德国DAX指数创历史新高，今年迄今累计涨幅达16.9%，领跑欧洲市场。法国 CAC 指数上涨 15.7%，表现也优于标准普尔 500 指数 (9.2%)。
华尔街此前指出，欧洲国家股指的上涨是离不开权重股的带动。
不过，彭博社分析指出，指数公司近三分之一的销售依赖于北美市场。但随着欧元、瑞士法郎和英镑兑美元汇率进一步上涨，这可能会给欧洲股指带来“麻烦”。
在欧洲企业盈利好于预期的背后，随着欧洲出口商开始感受到本币兑美元走强的压力，裂缝正在出现。
高盛资深欧洲股票策略师Sharon Bell表示，经济强势暂时掩盖了货币升值的影响，但经济增长的红利很快就会过去：
我们预计2 三季度，欧洲企业营收和欧洲股市走势受汇率因素影响较大。根据经验，欧元升值10%，将使欧洲企业的每股收益增长减少2%至3%。
“科技毛”和“每日特测”可以多久
当“奢侈猫”带来的欧股热度开始降温，那么美股“科技猫”和“天天特测”还能“扛”多久？
《华尔街见闻》此前分析指出，欧日股市联手创新高的背后，受益于天然气价格回落和能源危机的解除。这不仅改善了欧洲和日本之间的贸易平衡，也提振了股市对企业盈利复苏的预期。
更重要的是，欧债联合“创新高”背后的推动力与日本股市不同的是，各国股市正在从高增长转向稳定收益。从全球股市走势来看，分红策略是投资者面对“滞胀”环境的一致选择。
而这也带来了欧美日股市“权重股顶半边天”的趋势。
从日本股市来看，这种驱动力体现在“股息”上。近期，巴菲特投资“五大商社”成为重视日本企业提供稳定收益和分红的标志性事件。 2022年，日本企业的分红和回购也达到了历史最高水平。此后，日本政府采取了各种措施鼓励公司改善公司治理，提高股东回报。
从德英股市来看，一些不具备高成长能力的“价值股”再次受到青睐：德国DAX指数作为总回报指数，考虑分红和再投资，所以它是自筹资金 危机过后，它的表现远超欧洲同行，但跑输标准普尔500指数，而这个逻辑在2021年之后发生逆转，DAX开始显着跑赢标准普尔500指数。
英国的“传统力量”开始重回舞台中央，但受益于通胀的力拓、英美资源、BP和壳牌成为2021年后指数上涨的主要贡献者。
《华尔街日报》在此前多篇文章中都提到，今年美股的上涨是因为“AI”。做多大型科技股是美股交易最拥挤的，但科技股目前接近超买，难以继续领涨大盘：
年初以来，六大LLM创新公司微软、谷歌、亚马逊、Meta、Nvidia 和 Salesforce 贡献了标准普尔 500 指数 53% 的涨幅、纳斯达克 100 指数的 54% 和成长股的 68%。
第一季度美国股市反弹的幅度“从某些衡量标准来看是有史以来最弱的”，领涨股数量为 1990 年代以来最少。
从历史的角度来看，过于集中并不是一件好事。每当美国股市由单一行业或少数几家巨头主导时，往往会伴随着一轮调整：
80年代，能源板块占标普500指数的权重达到26 %处于顶峰，但随着油价下跌，能源股称霸的时代已经过去。然后是科技股，在 2000 年互联网泡沫破灭之前飙升至标准普尔 500 指数的 30% 以上。
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