医疗健康产业一直是资本投资的热门标的。近年来，越来越多的医疗行业投资者强调，未来医疗投资将日益细分化、专业化。优质医疗企业带来更多机遇。
众所周知，澳大利亚医疗行业是澳大利亚的朝阳产业之一。该行业对澳大利亚GDP的贡献在所有行业中排名第四。近十年来，医疗板块累计涨幅达到近五倍，远高于同期ASX指数。
同时，由于医疗企业本身被认为具有较强的抗周期和抗风险能力，尤其是在当前全球高通胀和加息的背景下，医疗股的动态也影响了投资者。心。
澳大利亚贸易委员会注意到这个行业最近发生了很多事情。一些公司的成功和股价的上涨也表明澳大利亚医疗技术领域潜力巨大，为投资者提供了诱人的机会。投资机会。
这一趋势也显示了澳大利亚在全球医疗技术创新中的重要地位和强大实力。那么，投资人如何识别专业和细分领域的优质投资机会呢？投资医疗保健的基本逻辑是什么？
本文所有观点均来自博曼奥财投资合伙人卢文森、财富管理合伙人杨瑞文、高级投资经理陈东尼圆桌讨论。他们从行业细分和专业机构投资者的角度，对澳大利亚医疗领域近期成功的原因进行了深入分析，并给出了投资机会。
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“专利悬崖”会颠覆整个医学领域吗？
最近一段时间，对于整个医疗行业来说非常重要，也是各大药企最关心的“专利悬崖”。这意味着各大制药公司的一些畅销药物的专利即将到期，这意味着届时将有大量同类药物进入市场，从而将随之加剧竞争。
对于大药企来说，也意味着收入的减少。 “所以现在大药企都非常着急，”投资部合伙人卢文山表示，“因为他们要思考，一旦这个‘专利悬崖’到来，他们将用什么渠道来弥补损失？”收入回来了，并购是常用的手段。”
虽然对于整个医疗行业来说大家还处在2021年后明显回调的阴影之中，但是2023年将会有非常大的并购事件出现其中，我们熟悉的辉瑞公司以400亿美元的价格收购了Seagen Inc.。
Seagen Inc.的核心技术是通过免疫疗法对癌症进行靶向诊断和治疗，所以这个案例也可以给市场很多思考。
在陆永康看来，大型药企通过价值洼地积极寻求优质机会，以弥补未来可能出现的收入损失，这实际上让私募基金或者药企普通投资者重新审视医疗行业。而且因为更多的交易发生在并购中，实际上是大鱼吃小鱼，使得整个市场变得更加活跃，所以大家感觉，从消息面、行情面、个股指数面来看，市场确实变得越来越活跃。越来越活跃。 .
高级投资经理Tony Chen分析了该指数近期的变化，“首先是标普医疗器械指数，自去年6月以来已反弹近20%，生物医药指数也有所回升。也反弹了40%左右。”
他举了几个澳股案例的例子：
知名的Telix公司，其核心药物IIIuccix在去年获得FDA认证后到2021年底，股价迄今翻了一番多。
近期，医药股也比较火爆。例如，肺部影像公司4DX凭借与迈阿密大学签署为期五年的合同进入美国市场，一周内股价上涨近50%。 %。
制药公司 Neuren Pharmaceuticals Ltd 的核心药物也获得 FDA 批准，其股价也在一周内上涨了 70% 左右。
博曼澳彩参股的EBR Systems Inc，拥有世界上最小的心脏起搏器。其上个月宣布获得两项数据，其安全性和有效性数据远超FDA制定的标准，因此该公司股价在短时间内直接从0.7多澳元上涨至1.1澳元左右。
“近期我们从券商和公司内部看到了一些端倪。”陈宇涵（Tony Chen）透露，接触较多的券商，如Shaw and Partners、Bell Potter等，去年就报告称，整个医疗市场的IPO大多已基本关闭。但最近1-2个月，他们陆续发行了近4-5个医疗项目IPO。我们自己的底层ABG基金，目前持有的20多个标的中，到2024年底也会有3-4个，之前已经完成了IPO，其他标的IPO的计划也很活跃。
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为什么EBR受到投资界的喜爱？
作为领先细分市场的典型代表，无线起搏器研发公司EBR Systems近期的表现超出了投资者的想象。上个月，其被澳大利亚权威财经媒体《澳大利亚金融评论》（AFR）评为“下一个科利耳”，随后股价大幅上涨。
财富管理合伙人Raven Yang表示，EBR也受到了以下公司的密切关注：博曼澳洲投资团队，参与其领投及IPO。虽然之前股价最多跌了80%，让很多人对这家公司缺乏信心，但团队对EBR仍然非常看好。无论是面对投资人还是内部判断，我们都坚决持有这家公司。
你为什么那么坚决？本质上是因为EBR的基本面稳定。
此前，在澳财公众号文章《单支累计涨幅137%！澳洲医疗科技股利好消息频传，要入市吗？》中分析了该公司详细。从投资角度来看，主要关注几点：
公司产品技术市场领先。目前即使是无线起搏器也只能进入右心室，但EBR的WISE®系统是市场上唯一可以进入左心室的系统，而且这项优秀的技术受到专利保护；
目前EBR获得的数据已经超过了FDA在IPO时规定的实验阈值；
该公司面临的市场规模非常大，约为25亿美元；
团队也很强大。主要管理人员均拥有20多年医疗行业从业经验，公司CEO、董事长也经历过众多成功案例。
因此，EBR无论从产品技术专利、团队、市场规模基本面都非常优秀，这也是博曼奥财投资团队坚定看好EBR的原因。
随着 EBR 股票反弹，未来会怎样？
“Vincent 和我本周刚刚会见了 EBR 的首席执行官 John McCutcheon 和 COO Andrew Shute。两人的反馈表示，我们将继续看好 EBR 未来的发展。”陈宇涵（Tony Chen）透露，事实上，该公司计划在去年5月完成患者招募和起搏器植入，而EBR在今年5月发布了其核心实验数据，数据结果已经远远超出了FDA的标准要求。未来，公司将继续向FDA提交所有实验数据，并力争在2024年获得FDA批准后实现商业化。
此外，Vincent Lu表示，作为一家医疗器械公司， EBR已经过了获得临床III期数据风险最高的阶段。发展和长期乐观，博曼奥财投资团队将与EBR保持长期频繁有效的沟通，每季度与EBR的CEO和COO会面。
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医疗投资：经济价值与社会价值兼具
在博曼投资过程中，EBR还发表了一些患者访谈。许多患者在接受此类手术后，从勉强能够正常生活，变成能够正常行走和运动。这也让投资团队意识到，这样的投资不仅具有很高的商业价值，还具有非常积极的社会价值。
临床试验中的每一位患者、每一位招募人员，一次成功的手术都可以挽救一条生命。因此，我们认为投资生命科学有其他行业所没有的东西，那就是它能够真正改变整个全球医疗体系，提高医疗服务质量。
当前，大健康已成为全民关注的焦点。除了上述领域外，还有哪些企业既具有经济效益又具有社会价值？
Vincent Lu介绍，癌症治疗和心血管中风治疗的一些领域也值得关注。 “关于中风，我们团队还关注的是ABG旗下的ABG基金有一个非常成功的投资案例，叫做Imperative Care。它是全球中风领域非常领先的医疗器械公司，针对缺血性中风。”
所谓缺血性中风，其实就是脑部血管内有小血块堵塞，导致血液循环不畅。血液输送氧气，会导致脑细胞大量缺氧，从而导致后续一系列的严重影响。
该领域的手术治疗方法也经历了几代更新。从最早的服用药物融化血栓，到通过支架和小网机械地取出血栓。目前，紧急护理被设计为通过吸收装置吸出小血栓。
说明：Imperative Care Zoom 系统的四个主要组成部分
数以万计根据实验数据，市场已经看到吸收模式对于血栓非常有效。血凝块吸收快、完整性高，可以更好地治疗急性缺血性中风。
数据显示，45%的“一次性脑缺血发作”患者如果不接受正规治疗，将在未来3-4年内发展为中风。因此，缺血性脑血管病是当今威胁人类的最大恐怖“杀手”之一。
由于技术的独特性，在商业化两年内，Imperative Care的Zoom 88产品就抢占了治疗缺血性中风的血栓抽吸市场近20%的份额，节省了成本。更多中风患者。
“当我第一次听说这个项目时，我感到非常震惊。”杨龙（Raven Yang）表示，博曼奥财投资团队很荣幸参与这样的项目，直接和间接的社会影响力很高。在全球范围内，中风是疾病相关死亡的第二大常见原因，市场范围巨大。从投资角度来看，截至目前，已经取得了不错的账面回报，算是名利双收。
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商业化：医疗投资的底层逻辑
上面的例子很多都是医疗器械，但医疗行业规模巨大。除了刚才提到的EBR或者急救等医疗器械之外，博曼奥财的投资团队还把目光投向了生物医药、化学医药等更多领域，并且特别关注癌症相关项目。
托尼·陈（Tony Chen）举了一个例子，比如使用免疫细胞或者使用靶向方法来治疗癌症。这些相关的领域我们也有所涉猎，这也是大家未来会重点关注的领域之一。事实上，许多癌症都是由基因突变引起的。现在研发领域很多，包括用于疾病治疗的基因编辑，所以很多有价值的技术和赛道不断涌现。
因为医疗项目感觉很专业，投资者对此类项目的投资逻辑是什么？对此，卢文山表示，我们聚焦医疗项目的大体逻辑和其他赛道是一样的——药品、设备、所处的行业规模是否足够大;药物、设备和技术本身是否有足够的临床数据证明产品的领先地位；同时，团队是否有能力按时完成临床测试，帮助公司完美过渡到商业化。
在他看来，商业化是一个非常重要的过程，任何投资都要考虑退出。被投公司是否有比较清晰的退出路径，是否适合独立IPO，还是比较适合大型药企被并购。
不管是什么赛道，投资逻辑都是完全一样的。在医疗领域，博曼奥财希望不仅帮助投资者实现投资价值的收益，更获得社会价值的收益。
如果您对该赛道感兴趣，欢迎联系博曼澳彩团队深入交流。
今后，奥财还将通过文章、视频、直播等传播方式，为投资者呈现不同的投资机会。本期内容为一般市场分析，不对具体投资做出建议。
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