澳大利亚央行再次开门营业。就在8月份的澳洲联储利率决议上，澳洲联储宣布继续维持6月和7月相同的利率水平，即4.1%，这是自全球加息周期以来，第一个主要央行连续两个月不加息。
在大多数金融平台的经济日历上，市场预测为4.35%，这意味着暂停加息并不符合预期。
但如果我们关注澳大利亚当地的经济数据和分析，就会发现在利率决定之前，市场的分化相当严重。尤其是7月下半月，澳大利亚诸多经济数据出炉，不同程度影响了市场对澳洲联储加息25个基点的预期。事实上，7月底，ASX利率观察工具认为不加息的概率超过90%。
具体来说，7月份有3个重要的时间节点和数据。首先是澳大利亚的就业数据。我们之前已经分享过很多次了。加息抵御通胀，就是希望经济出现小幅衰退。重要的经济指标之一是失业率上升。让更多人失业。澳大利亚失业率维持在3.5%，为1974年以来的最低水平。极低的失业率可能导致劳动力工资快速增长，从而导致成本推动型通胀。失业率数据可以说全力支持了8月份澳洲联储的加息，因此当时市场对澳洲联储加息的预期从前一日的25%上升至当日的43%。
不过，7月最后一周，市场加息预期大幅回落，主要是由于澳大利亚第二季度CPI同比下降，且有迹象显示经济超预期宽松。澳大利亚通货膨胀。二是零售额月率大幅低于市场预期的0%，直接达到-0.8%的负值。这意味着加息下生活成本的上升影响了消费者信心和支出。这两项数据叠加支持了澳洲联储8月份不加息的决定。在此次利率决议之前，ASX利率观察工具给出的加息概率仅为8%。因此，就澳大利亚经济数据而言，我们认为暂停加息并不令人意外。
受消息影响，澳元兑美元一分钟下跌36.2个基点，而澳洲股指则因风险偏好而跳涨。
后续最重要的问题之一是，连续两个月不加息，政策转向是否真的到来？
根据此前CBA的消息，预计澳洲联储将在8月1日的会议上加息至4.35%，达到峰值。而澳新银行尚未愿意放弃 4.6% 的利率峰值预测。当然，在决定这次不加息之后，四大行也可能会更新看法。但本质上，仍存在支持澳联储加息的迹象。
首先，在这份澳联储声明中，实际上提到了当前通胀仍高于目标区间2-3%。由于加息对经济影响的延迟，此次暂停加息也是为了等待更多数据。与澳洲联储2-3%的目标通胀水平相比，目前6%的通胀率仍然过高，尤其是服务和租金的通胀。最新服务业通胀数据为6.3%，为2001年以来最快增速。
另外，我还想回顾一下全球主要国家的利率和当前的通胀情况。
通过对比主要国家利率和通胀形势图表可以观察到，上周美国和欧元区再次加息25个基点，但与澳大利亚对比通胀形势其中，美国3%的通胀率远低于澳大利亚目前的通胀率，欧元区5.4%的通胀率也是与澳大利亚类似的水平。也就是说，在通胀率与澳大利亚相近甚至远低于澳大利亚的主要国家，仍然通过加息来坚决抵制通胀。包括上周五的日本央行，一直坚持超量。宽松日本也放松了对YCC利率曲线的控制。我们认为这是市场判断澳洲联储尚未达到利率峰值的主要原因。
澳元/美元货币对
基于美国软着陆，美元升值的梦想正在逐步实现上周利率下调25个基点，美国强劲的经济数据，以及我们之前分享的澳大利亚通胀数据大幅下滑和零售数据不佳，使得澳元疲软，美元走强。澳元兑美元自7月份以来连续两周下跌，跌幅达2.8%。澳元兑美元周一反弹，重回0.67水平，但澳元兑美元整体位置依然较低。叠加今日利率消息，澳元兑美元预计将维持区间盘整，下方支撑位于0.65958，阻力位于0.67。
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