当澳大利亚一些最知名护肤品牌背后的集团 BWX Ltd 在周一的股东大会之前发布其财务业绩时，投资者一定感到非常震惊。
它生产并通过 Chemist Warehouse、Coles 和 Woolworths 以及 Zoe Foster Blake 的在线巨头 Go-To 销售 Sukin 等畅销品牌。
Zoe Foster Blake 以 8900 万美元的价格将其 Go-To 护肤业务的 50.1% 出售给了 BWX .Credit:Kristoffer Paulsen
周一，BWX 报告称其上半年亏损超过 1 亿美元在大幅削减资产估值后的财政年度，销售收入暴跌至 8000 万美元以下。如果它不能与银行达成协议，它本月将面临财务崩溃。
BWX 股东大会在业绩公布后立即开始，只持续了 12 分 39 秒，没有提出任何问题。
除了其他问题之外，甚至没有人质疑销售额和收益的严重下调，这突显了该公司审计师的预测，即该集团能否通过交易退出存在重大不确定性
Loading请注意，投资者需要考虑的事情很多。他们的董事长 Steve Fisher 向股东致意，他在圣诞节前加入了董事会。
新成立的公司被任命为首席执行官的 Rory Gration 本应举行他的第一次年度股东大会，但在那天早上被解雇了。
代替他的是 Fisher 公布了新任 CEO，前 Coles 高管 Thinus Keeve。 Keeve 得到了 10 月份才加入公司的首席财务官的支持——担任财务主管。
广告这三人必须在本月与 BWX 的银行达成协议——该银行被迫借给它新的资金并同意在 12 月不对贷款违约采取行动——否则将面临
这就是为什么 BWX——在 2021 年以 8900 万美元现金收购了 Foster Blake's Go-To 51% 的股份时价值高达 7.5 亿美元——目前的估值仅为3600 万美元。
最新的财务报表表明，BWX 交易对 Go-To 的估值比现在高 7300 万美元。
这是 BWX 报告上一财政年度，由于公司削减了前任管理层大举收购的企业的估值，造成 3.35 亿美元的亏损。
Go-To 并不是唯一一家产生问题的名人企业。 Purely Byron 与 Chris Henworth 的模特/演员妻子 Elsa Pataky 的合资企业在 12 月半年减记了 280 万美元。
有这么多新面孔，是 Fisher 被迫承认周一将一团糟呈现给股东。
“我知道这让你感到沮丧并引起了相当大的关注，”主席说。
他主要指的是 2022 年的灾难。这包括在公司处理上一年的错误财务报表期间，在 ASX 暂停交易长达四个月。还停止了其渠道填充的做法，这可能会在财务上瓦解该集团7 月，亿万富翁安德鲁福雷斯特 (Andrew Forrest) 帮助拯救了该集团。
渠道填充是指零售商通过向其分销商“销售”比他们可以轻易销售给消费者的更多产品来夸大销售额。解除澳大利亚和美国仓库中的过剩库存是导致 BWX 财务困境的另一个因素。
Loading“作为独立董事长，我想向股东保证，我们已经花了相当多的时间来审查导致公司在第 22 财年面临的问题。我的目的是确保这些事件不会在未来发生，”费舍尔说。
但是由于现金限制迫使新的问题出现了BWS 寻求进一步的债务融资。在一次“零售演讲”的力作中，Fisher 透露 BWX 已经陷入了一个非常不寻常的困境。
这些问题包括“客户在关键渠道去库存，现金紧张导致缺货以及由于促销活动的影响，即使在去库存发生的情况下，渠道中的促销活动仍在继续”，费舍尔告诉投资者。
这意味着 BWX 的零售商不得不在其配送中心出售积压的商品，这意味着它没有从这些已经支付的销售中获得任何新的现金，但它仍然不得不拿出现金来推广它们。这造成了现金短缺，这意味着它没有足够的钱来生产足够多的商品，而这些商品本可以带来收入。
“现金短缺影响了原材料采购以及促销和其他渠道的营销计划，这反过来又影响了销售结果，因为我们的一些主要销售渠道无法及时补充，”该公司在其账目中解释道。
Foster Blake's Go-To拒绝置评，也不愿透露是否受到产品短缺的影响。
BWX 拒绝进一步澄清问题。
现金短缺也削弱了其向债权人支付债务的能力正常条款——正如其财务账目也阐明的那样。这是另一个让人质疑其摆脱困境能力的问题。
去年 6 月 2300 万美元的紧急融资不足以应对这些新问题。
“集团持续经营的能力取决于其[原文如此]从其[原文如此]经营活动中产生足够资金的能力，根据需要确保额外的债务融资，在其[原文如此]银行设施的要求下运作并得到它的 [sic] 银行家或其他金融家的持续支持。此外，短期内需要出售资产以及债权人的持续支持，”该公司在其半年报告中表示。
去年 6 月，Andrew Forrest 的投资工具 Tattarang 在 BWX 上大放异彩。Credit:Faruk Pinjo
如果看到股价从 5 美元大关跌至 5 美元大关的投资者有什么好消息本周低于 20c，是因为目前的管理团队有信心他们仍然可以扭转局面。
“如果我不认为我能把我们带到一个更好的地方。我对公司有坚定的信念，我这是复苏，”基夫在本周担任新职务以来的唯一一份公开声明中说。他不愿进一步置评。
他新任命的主席也仍然充满信心。
“我相信我们的品牌很强大，并得到领先零售商的支持，而且产品是消费者所需要的.有了新的董事会、焕然一新的管理团队以及对核心业务的关注，公司完全有能力恢复盈利，”费舍尔说。
没有分析师或投资者会公开表示对这种信心是否放错了地方。但唯一重要的观点是亿万富翁安德鲁福雷斯特和他的私人投资集团 Tattarang 的观点。
福雷斯特在去年 6 月最糟糕的时候突然介入。它以 3000 万美元或每股 1.10 美元的价格收购了 BWX 16.9% 的股份。仅仅一周后，BWX 宣布以每股 60 美分的价格进行大规模稀释性股权融资，以筹集 2300 万美元急需的现金和董事会更新程序。
总而言之，Forrest 花费了大约 3600 万美元BWX 20% 的股份，目前价值约 700 万美元。
LoadingTattarang 拒绝置评，但私下表示支持在过去六个月内对 BWX 的董事会和高管层进行全面清扫。
最大的问题是，如果联邦银行和其他金融机构不愿为 BWX 提供必要的财政支持，Tattarang 是否会介入。
通过现金限制为企业提供资金只是一半的问题。明年，Foster Blake 可以选择以 5900 万美元现金的价格将 Go-To 剩余的 49% 股权出售给 BWX——如果业务表现好于预期，BWX 可能会想引进 Forrest。进入护肤系列。
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