这堪称私募大佬的“明斯克时刻”（业绩崩盘期）。
然而，在上海私募圈，两位人脉深厚的投资大亨却逆风而行，成功保住了颜值。
与很多同行一样，他们在去年募集了新品，但凭借超前的嗅觉和独特的策略，多次悄悄躲过了随后的指数“暴跌”。
他们是兴全基金的两位明星投资人：董成飞和杨东。
两人颇有渊源
2003年，杨东受命负责创业公募兴全基金。当时就读于上海交通大学数学系的董成飞，在兴全基金实习期间，杨东非常赏识他，最终被留用。
董成飞此后在兴全基金迅速成长。 2007年开始执掌基金，逐渐成为业绩矛头的中坚力量。
在经历了多个A股牛熊周期之后，他成为了中国基金圈常年业绩亮眼的百亿级基金经理。 2022年，东城飞“收拾心情”，正式私有化。
董成飞的“发现者”——杨东，早在2018年就创立了私募宁泉资产。
2022年，二人募集资金成立新产品，并他们在百亿私募圈率先尝试“另类投资”，基本保住了颜值。
“卫士”1元面额
2019年推出新品的私募基金经理，基金净值站上1元面值水位以上，成为过去一年的“罕见事件”。
2022年8月，宁泉资产通过代销渠道募集资金，引来一波收购资金。截至2023年6月9日，产品净值为1.0430（下）。
宁泉资产的净值曲线（下），总体来看，虽然有波动，但基本摆脱了大盘指数的“涨跌”。
上述产品的基金经理为曾明伟、李元海、于靖宇三人。 “学徒”。
杨东自“跑民营”以来，并非无名之辈，而是组合背后的关键决策者。
星权系的另一位大亨董成飞，在过去的一年里，也成功“守住”了自己的身家。
2022年5月东城飞募集资金后，至2023年6月9日，该产品净值为1.0870。
（如上图）董成飞的第一只私募产品的净值曲线比杨东的起伏要大得多。 2022年9月至10月，该产品一度回落6个多点，随后缓慢攀升，随后净值涨幅超过10%。
两大巨头引领“另类投资”
以上两位“兴全系”私募大佬，过去《姜老了还热》是一年演的。
除了1元身家表现稳定外，两人在持股品类上均有所突破，开始引来业内效仿者。
去年，杨东在建仓期间，将很大一部分资金投入“其他资产”。投资比例一度超过70%，远超股票投资比例。
（如上图）截至2023年5月末，宁泉产品其他资产占比41.22%，而同期股票持仓“仅”29.87%。
董成飞也有过类似操作。截至今年5月底，超过25%的基金资产投资于其他类型资产，而今年1月底的相应比例不足10%。
渠道信息，上面所说的所谓其他资产可能更多的是衍生品、安全气囊和滚雪球，即具有对冲功能的金融衍生品，可以在一定程度上为基金资产波动提供资金平滑功能。
这也让人无法理解宁泉和瑞君成飞相对“平静”的产品净值曲线。
能源投资色重
< p>今年以来，有市场有几个亮点，但市场转瞬即逝，包括芯片、半导体、人工智能等，上述两位大佬其实涉足不深董成飞的投资组合似乎完全“避开”热点。
董成飞排名第一的行业是公用事业，持仓占比高达20%，其次是通讯和电子。
公用事业板块通常涉及电力、供水、垃圾处理、污水处理、供气等领域的公司。结合过去一年董成飞讨论最多的新旧能源转换，推测更多与火电股。
在最新一期月报中，董成飞指出：“一年前，人们更多地讨论滞胀，对能源价格持续暴涨的担忧。现在国际国内能源价格都大幅下跌，国内煤炭价格也基本从高点腰斩。 "
瑞君资产旗下其他产品也收购了龙源电力前十大股东。
找不到好的出价？
选股思路杨东和董成飞有一个共同点，就是对通信运营商非常感兴趣。
截至5月底，杨东最大的行业是通讯业，其次是传媒、家电、银行。
杨东收益来源说明：投资组合中消费和周期表现不佳，高分红股表现良好，产品取得正收益。主要指数意义正在减弱，我们继续关注确定性高、上涨潜力大的板块和个股。
值得注意的是，传媒股是众多买盘机构“介入”的敲门砖” 在ChatGPT市场。
不过，杨东有以下看法：“ChatGPT是目前最火的概念，是机器智能突破性发展的里程碑事件，必将产生革命性的影响。我们将继续关注与研究相关的变化和机遇。 A股目前没有合适标的。 "
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